Het wereldwijde economische herstel is gemengd: terwijl de Verenigde Staten afstevenen op een zachte landing, blijven de eurozone en China met onzekerheden kampen. In deze context heeft Coface haar inschattingen voor 5 landen en 17 sectoren bijgesteld, wat wijst op een scenario van gestabiliseerde wereldwijde groei in 2025, zij het onder het potentieel. Download nu onze Barometer van oktober 2024.
Het wereldwijde economische herstel laat een gemengd beeld zien. Terwijl de Amerikaanse economie op weg lijkt naar een zachte landing, blijft de eurozone kampen met veel onzekerheden, vooral in de industriële sector. China heeft moeite om zijn groei vast te houden. Tot slot blijft onze index voor politieke en sociale risico's op een hoog niveau ondanks de daling van de inflatie - een teken dat de omgeving steeds complexer en onzekerder wordt.
In deze context heeft Coface haar ratings voor 5 landen (4 herclassificaties en 1 downgrade) en 17 sectoren (12 herclassificaties en 5 downgrades) aangepast. Dit illustreert ons scenario van een stabilisatie van de wereldwijde groei in 2025, weliswaar op een niveau dat onder het potentieel ligt, maar zonder grote omwentelingen.
Amerikaanse economie landt, eurozone komt niet van de grond
Na een veelbelovende start van 2024 is de industriële sector in de eurozone opnieuw gedaald. De vooruitzichten zijn niet erg dynamisch, zoals blijkt uit de daling van de index van het inkoopmanagersvertrouwen. Duitsland, het belangrijkste industriële centrum van Europa, blijft bijzonder hard getroffen, met een industriële productie die 12% onder het niveau van voor de COOVID ligt. De dienstensector, die het herstel had aangevoerd, vertraagt ook en de consumptie van de huishoudens wordt nog steeds afgeremd door aanhoudend hoge besparingen en een laag vertrouwen in een context van politieke onzekerheid.
Het scenario van een zachte landing lijkt te worden bevestigd in de Verenigde Staten. De Amerikaanse economie blijft veerkrachtig, zoals blijkt uit de opleving in het tweede kwartaal (+3% op jaarbasis), met een sterke binnenlandse vraag, ook al vertraagt de arbeidsmarkt geleidelijk.
Desinflatie in de Verenigde Staten, verzwakkende bedrijven in de eurozone
Het derde kwartaal van 2024 bracht goed nieuws op het gebied van desinflatie, zowel in de Verenigde Staten als in Europa, opnieuw dankzij de dalende grondstoffenprijzen - olieproducten in het bijzonder.
In de eurozone hebben bedrijven echter nog steeds te lijden onder een sterke stijging van de arbeidskosten per eenheid product (+4,2% j-o-j), waardoor hun marges onder druk komen te staan. Na een piek in de eerste helft van 2023 in alle landen van de eurozone is de marge in Duitsland en Nederland met bijna 2 procentpunten gedaald en in Spanje en Italië met het dubbele.
Tijd voor wijdverspreide monetaire versoepeling... en bezuinigingen?
De eerste renteverlagingen door de Fed en de ECB in 2024 markeren het begin van de verwachte monetaire versoepeling.
Terwijl het monetaire beleid volgend jaar accommoderend (of minder restrictief) zal zijn, zal een restrictiever begrotingsbeleid in de meeste landen een negatief effect hebben op de groei, vooral in de eurozone. In juli 2024 heeft de Europese Commissie een buitensporigtekortprocedure ingeleid tegen zeven landen, waaronder Frankrijk.
Amerikaanse verkiezingen: 2024, een beslissende stem
Met Kamala Harris en Donald Trump als koplopers in de Amerikaanse presidentsverkiezingen zal de keuze voor het ene programma boven het andere gevolgen hebben tot ver buiten de Verenigde Staten. Op binnenlands vlak pleit K. Harris voor prijsregulering en verlaging van de huisvestingskosten, terwijl D. Trump een enorme belastingverlaging en stimulering van de energieproductie (koolwaterstoffen) voorstelt. Internationaal wordt K. Harris gezien als een garantie voor continuïteit tegenover een meer onvoorspelbare D. Trump. Trump, die onvoorspelbaarder en in sommige opzichten radicaler is dan tijdens zijn eerste periode in het Witte Huis (2017-2021).
Wat de uitslag ook wordt, deze verkiezingen zullen de komende jaren een grote impact hebben op de wereldeconomie.
China worstelt om te herstellen, maar andere opkomende landen pikken de speling op
Ondanks de aangekondigde steunmaatregelen blijft de Chinese economie vertragen, onder druk van een vastgoedmarkt in crisis en een trage binnenlandse vraag.
De bijdrage van de opkomende economieën aan de wereldwijde groei zal in 2025 echter onveranderd blijven, vooral dankzij de versnelling van de Golfstaten en Zuid-Amerika. Dit ondanks het feit dat we voor Brazilië een minder dynamische groei voorspellen na twee jaar van groei van ongeveer 3%. Afgezien van binnenlandse factoren zijn veel landen in de regio de grote winnaars in de huidige reorganisatie van de wereldhandel, omdat ze strategische relais worden die marktaandeel veroveren in Chinees-Amerikaanse toeleveringsketens (zie onze studie Een minder global village? Wereldhandel in het tijdperk van geopolitieke fragmentatie.)
> Download de Barometer van oktober 2024 om de gedetailleerde analyse van onze economen te lezen.
